Rok czerwonego smoka. Chiny w oczekiwaniu na nowy rozdział
Zgodnie z oczekiwaniami wzrost PKB Chin w 2023 r. wyniósł 5,2 procent, przekraczając oficjalny cel, ale odzwierciedlając też słabości, w tym niewielkie zaufanie konsumentów i załamanie rynku nieruchomości. W 2024 r. konieczne więc będzie dalsze łagodzenie polityki, aby przywrócić zaufanie. Spodziewany wzrost PKB w tym roku wyniesie 4,6 procent.
Wschodzące gałęzie przemysłu i zaawansowana produkcja (nowe pojazdy napędzane energią elektryczną, energia odnawialna, baterie czy roboty przemysłowe) mogą stać się bardziej zrównoważonymi czynnikami wzrostu w dłuższej perspektywie, ale na razie nie są one wystarczająco duże, a rozwój napotka wyzwania – ocenia Allianz Trade.
Pamiątki z okresu lockdownu
Ubiegły rok rozpoczął się w Chinach od nadziei na odbicie napędzane przez konsumentów, które zostały szybko zgaszone po I kwartale w efekcie dalszego spadku w sektorze nieruchomości. Z kolei zaufanie konsumentów wciąż nie odbiło się od minimów z okresu lockdownu w 2022 r. (średnio na poziomie 87,1 w okresie od kwietnia do listopada 2023 r., po 93,6 w I kwartale 2023 r. i 87,2 w okresie od kwietnia do grudnia 2022 r.).
Pogorszyła się też sytuacja na rynku pracy – w tym kontekście dochód do dyspozycji gospodarstw domowych wzrósł w 2023 r. o skromne 6,1 procent r/r w ujęciu realnym. Chociaż jest on wyższy niż ogólny wzrost PKB, jest jednocześnie niższy niż w 2021 r. (8,1 procent) lub przed pandemią (średnio 6,7 procent w latach 2015-2019).
Polityka pieniężna i inwestycje
Wzrost PKB Chin wyniesie w tym roku 4,6 procent, a inwestycje infrastrukturalne będą wspierane przez politykę fiskalną, ponieważ samorządy lokalne otrzymały większą swobodę finansowania. AT oczekuje, że w 2024 r. limit specjalnych obligacji samorządowych zostanie zwiększony do 4,2 bln RMB (z 3,8 bln RMB), podczas gdy rząd centralny może wyemitować długoterminowe obligacje specjalne o wartości 1 bln RMB.
Decydenci muszą też dążyć do stabilizacji cen w sektorze nieruchomości, kontynuując łagodzenie zasad ich zakupu, zmniejszenie wymagań dotyczących zaliczek i oprocentowania kredytów hipotecznych. Złagodzenie polityki powinno zatem stanowić bufor dla całej gospodarki.
Nowe technologie i samowystarczalność
Wydaje się, że nowe gałęzie przemysłu i zaawansowana produkcja mogą stać się bardziej zrównoważonymi czynnikami wzrostu w dłuższej perspektywie, ale na razie nie są wystarczająco silne, a ich dalszy rozwój będzie napotykał wyzwania w perspektywie krótkookresowej. Pomimo wielu słabości, rok 2023 był jednak rokiem, w którym Chiny stały się największym eksporterem samochodów na świecie, napędzanym przez rosnący popyt na pojazdy elektryczne.
Inne strategiczne sektory, takie jak produkcja baterii, paneli słonecznych i robotów przemysłowych, również notują progres choć na razie nie są tak mocne, aby zrekompensować załamanie na rynku nieruchomości. Co więcej, coraz bardziej napięty kontekst geopolityczny może stanowić wyzwanie dla dalszego rozwoju, zarówno pod względem postępu technologicznego, jak i popytu.
